老司機(jī)告訴你《P2P管理暫行辦法》到底說(shuō)了啥

8月24日對(duì)于P2P行業(yè)而言絕對(duì)是能夠載入史冊(cè)的一個(gè)重要日子。這一天，銀監(jiān)會(huì)就《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)治理 暫行辦法》有關(guān)情況召開(kāi)了新聞公布會(huì)，并正式公布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)治理 暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辦法”）。至此，P2P行業(yè)企盼多年的監(jiān)管細(xì)則終于塵埃落地。

《辦法》一出，業(yè)內(nèi)霎時(shí)炸開(kāi)了鍋，各方解讀紛杳而至。我今天無(wú)意湊解讀之熱鬧，只想跟大家談一談《辦法》中最值得關(guān)注的幾點(diǎn)規(guī)定，它們也許會(huì)成為影響P2P行業(yè)最終格局的重要因子。

1、明確了P2P平臺(tái)信息中介的法律地位

《辦法》第一章第二條：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專(zhuān)門(mén)從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融信息中介公司。該類(lèi)機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。

事實(shí)上，P2P平臺(tái)信息中介的身份定位在此前的《指導(dǎo)意見(jiàn)》就已經(jīng)明確提出過(guò)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》認(rèn)為個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸要堅(jiān)持平臺(tái)功能，旨在為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)。而此次《辦法》中的這一條則基本上是引用了去年12月28日出臺(tái)的《征求意見(jiàn)稿》的闡述，不同的是《征求意見(jiàn)稿》曾經(jīng)提出“P2P企業(yè)名稱(chēng)中應(yīng)當(dāng)包含網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介的字樣”，《辦法》則最終只要求P2P平臺(tái)“經(jīng)營(yíng)范圍中明確信息中介性質(zhì)”。這么做的好處，一方面給P2P平臺(tái)省去了不少“更名改姓”的麻煩；另一方面在經(jīng)營(yíng)范圍中明確其業(yè)務(wù)方向，仍然能夠直接地體現(xiàn)P2P企業(yè)的“平臺(tái)性質(zhì)”。于行業(yè)而言，P2P信息中介法律地位的確立，正式打破了此前關(guān)于P2P牌照制的謠言，P2P平臺(tái)絕對(duì)不會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)去與銀行爭(zhēng)奪市場(chǎng)，而只能夠做傳統(tǒng)金融體系的補(bǔ)充，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)+金融的制造力。

2、限制了P2P平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為

《辦法》第十條所列網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的“禁止行為”中，明確指出“P2P平臺(tái)不得開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為”。

于投資人權(quán)益保障而言，這條規(guī)定的正面意義毋庸置疑，因?yàn)榻箓D(zhuǎn)意味著網(wǎng)貸平臺(tái)的每個(gè)項(xiàng)目的法律關(guān)系更加明晰，投資人利益能得到更有效的保障。但對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)這一條規(guī)定仍然存在諸多難點(diǎn)，尤其是在項(xiàng)目的貸后治理 層面。首先，禁止債轉(zhuǎn)之后，P2P投資人與項(xiàng)目來(lái)源一一對(duì)應(yīng)，但物理距離難以打破，因此借款合同基本上不可能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)簽約，那么法律層面是否已經(jīng)做了充分準(zhǔn)備來(lái)支持電子合同簽章的有效性及合法性？其次，從法律角度來(lái)說(shuō)，電子合同應(yīng)該如何簽署才能夠被判定為有效。要知道，電子合同是否合法有效將反向決定債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的約束力度。最后，平臺(tái)作為中介方，在債務(wù)人真正違約后，平臺(tái)是否能夠通過(guò)合法渠道取得債權(quán)人（投資人）在貸后治理 上的授權(quán)，這將直接決定平臺(tái)是否具有協(xié)助催收或委外催收的法律地位。

3、叫停P2P平臺(tái)的線(xiàn)下理財(cái)業(yè)務(wù)

《辦法》第十條所列負(fù)面清單中，對(duì)P2P行業(yè)影響較大的還有這么一條：自行或托付、授權(quán)第三方在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話(huà)、移動(dòng)電話(huà)等電子渠道以外的物理場(chǎng)所進(jìn)行宣傳或推介融資項(xiàng)目。

換句話(huà)說(shuō)，就是P2P平臺(tái)自身及授權(quán)第三方合作伙伴均不得在線(xiàn)下對(duì)理財(cái)項(xiàng)目進(jìn)行宣傳及兜售，進(jìn)一步強(qiáng)化了P2P行業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展線(xiàn)上模式的業(yè)務(wù)特征。這兩天發(fā)現(xiàn)有部分投資人開(kāi)始擔(dān)心“是不是所有涉及線(xiàn)下業(yè)務(wù)的平臺(tái)都是不合法的”。這其實(shí)是一種誤讀，我們需要明白的是監(jiān)管層這項(xiàng)禁令是針對(duì)線(xiàn)下理財(cái)業(yè)務(wù)的，與線(xiàn)下資產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)沒(méi)有半點(diǎn)關(guān)系?！掇k法》十六條也對(duì)P2P線(xiàn)下業(yè)務(wù)做了更明確的解釋?zhuān)熬W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話(huà)、移動(dòng)電話(huà)等電子渠道以外的物理場(chǎng)所只能進(jìn)行信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押治理 等風(fēng)險(xiǎn)治理 及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)?！币馑季褪荘2P平臺(tái)只能夠通過(guò)線(xiàn)下進(jìn)行借款項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、搜集、審核、治理 ，而不能夠進(jìn)行項(xiàng)目的售賣(mài)及交易。大家都知道過(guò)去有很多不良企業(yè)假借P2P概念，在線(xiàn)下進(jìn)行大規(guī)模的推廣、攬客，比如街頭常見(jiàn)的注冊(cè)送油米飲料等，這種不規(guī)范的業(yè)務(wù)行為不僅破壞了P2P市場(chǎng)秩序，還嚴(yán)峻 危害投資人的利益。因此，P2P行業(yè)只有徹底回歸線(xiàn)上交易模式，才有利于互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)的充分發(fā)揮，行業(yè)也才能實(shí)現(xiàn)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的進(jìn)展。

4、限制P2P平臺(tái)的借款項(xiàng)目規(guī)模

《辦法》第十七條：同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣500萬(wàn)元。

早在《辦法》正式公布的前幾天，就有媒體披露了這一條規(guī)定，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑，限制借款額度即意味著限制項(xiàng)目規(guī)模，進(jìn)而會(huì)對(duì)平臺(tái)的體量進(jìn)展產(chǎn)生較大影響。我個(gè)人認(rèn)為該規(guī)定還是具有一定的正面意義的。首先，推動(dòng)行業(yè)回歸小額化，當(dāng)前行業(yè)亂象叢生很大程度上來(lái)源于“資產(chǎn)之亂”，做什么的都有，這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很危險(xiǎn)的訊號(hào)。其次，受此次限額影響最小的車(chē)貸行業(yè)，可能會(huì)迎來(lái)一輪新的爆發(fā)。目前車(chē)貸平臺(tái)單個(gè)項(xiàng)目平均放款額8萬(wàn)，95%以上的項(xiàng)目額度在20萬(wàn)以下，與監(jiān)管所期望的“業(yè)務(wù)小額化”不謀而合。在監(jiān)管的推動(dòng)下，以車(chē)貸為代表的小額資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將更能受到投資人的認(rèn)可，這是車(chē)貸平臺(tái)的機(jī)遇。但是，從事大額借貸的P2P平臺(tái)在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整的時(shí)候，不排除會(huì)進(jìn)入車(chē)貸領(lǐng)域，如此一來(lái)車(chē)貸資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)必定會(huì)加劇，這是車(chē)貸平臺(tái)不得不接受的挑戰(zhàn)。